Program Excel bol pôvodne určený na uľahčenie osídlenia v mnohých oblastiach vrátane podnikania. Pomocou svojich schopností môžete rýchlo vykonávať komplexné výpočty vrátane predpovedania ziskovosti niektorých projektov. Napríklad Excel vám umožňuje ľahko vypočítať IRR projektu. Ako to urobiť v praxi, povedať tento článok.
Čo je IRR
Toto je skratka vnútornej miery návratnosti (HND) konkrétneho investičného projektu. Tento ukazovateľ sa často používa na porovnávanie vyhliadok na ziskovosť a rast podnikov. V číselnom vyjadrení je IRR úroková sadzba, pri ktorej sa obnoví súčasná hodnota všetkých peňažných tokov potrebných na realizáciu investičného projektu (označená NPV alebo IRR). HND je vyšší, čím je sľubnejší investičný projekt.
Ako hodnotiť
Po zistení HND projektu je možné rozhodnúť, či ho začať alebo ho opustiť. Ak napríklad chcete otvoriť novú firmu a má sa financovať z pôžičky požičanej od banky, výpočet IRR vám umožní určiť horný povolený limit úrokovej sadzby. Ak spoločnosť použije viac ako jeden zdroj investícií, potom porovnanie hodnoty IRR s ich nákladmi umožní urobiť rozumné rozhodnutie o uskutočniteľnosti spustenia projektu. Náklady na jeden zdroj financovania sú vypočítané takzvaným vzorcom váženej priemernej aritmetiky. Ona je"Náklady na kapitál" alebo "Cena Advance Capital" (označené ako SS).
Pomocou tohto indikátora máme: Ak:
IRR> SS, projekt možno spustiť;
IRR = SS, projekt nebude prinášať žiadne zisky alebo straty;
IRR
Ako manuálne vypočítať IRR
Dlho pred objavením počítačov bol výpočet HND vypočítaný riešením pomerne komplikovanej rovnice (pozri nižšie).
Zahŕňa tieto hodnoty:
CFt - peňažný tok v čase t;
IC - finančné investície vo fáze spustenia projektu;
N je celkový počet intervalov.
Bez špeciálnych programov je možné vypočítať IRR projektu pomocou metódy postupnej aproximácie alebo iterácií. Aby ste to dosiahli, musíte najprv vybrať rýchlosti bariéry tak, aby ste našli minimálne hodnoty NPV modulu a vykonali aproximáciu.
Riešenia metódou postupných aproximácií
Najprv treba prejsť na jazyk funkcií. V tomto kontexte sa IRR bude chápať ako hodnota návratu r, v ktorej sa NPV, ktorá je funkciou r, stáva nulovou. Inými slovami, IRR = r tak, že pri výmene NPV (f (r)) sa vynuluje. Teraz riešime formulovaný problém metódou postupných aproximácií. V rámci iterácie je rozumné pochopiť výsledok opakovaného použitia matematickej operácie. V tomto prípade hodnota funkcie vypočítaná v predchádzajúcom kroku sa stane v budúcom čase rovnakým argumentom. Výpočet IRR sa uskutočňuje v dvoch fázach:
výpočet IRR pri extrémnych hodnotách normálneho návratu r1 ar2 tak, že r1
výpočet tohto ukazovateľa pre hodnoty r blízke hodnotám IRR získaným v dôsledku predchádzajúcich výpočtov.
Keď sa r1 úloha a R2 sú zvolené tak, aby NPV = f (r) v intervale (R1 R2) zmenil svoju hodnotu od mínus na plus a naopak. Máme teda vzorec na výpočet IRR ako nasledujúci výraz.
Z toho vyplýva, že pre IRR hodnôt potrebných na výpočet NPV pre rôzne hodnoty% ceny -TERM. Medzi NPV, PI a SS existuje nasledujúci vzťah:
Ak je NPV pozitívna, potom IRR> SS a PI> 1;
ak NPV = 0 potom IRR = CC a PI = 1;
ak je NPV záporná, IRR
Grafická metóda
Teraz, keď viete, čo to je IRR a ako ju vypočítať ručne mala stretnúť s iným spôsobom riešenia tohto problému, ktorý bol jedným z najpopulárnejších predtým s ' tam boli počítače. Toto je grafická definícia IRR. Pri zostavovaní grafov je potrebné nájsť hodnotu NPV, ktorá vo svojom vzorci nahrádza rôzne hodnoty diskontnej sadzby.
Ako vypočítať IRR v programe Excel
Ako je zrejmé, ručné zistenie HND je pomerne zložité. To si vyžaduje určité matematické vedomosti a čas. Je to oveľa jednoduchšie zistiť, ako vypočítať IRR v programe Excel (pozri príklad nižšie). Za týmto účelom, v tabuľkovom procesore Microsoft má špeciálnu vstavanú funkciu pre výpočet vnútornej diskontnú sadzbu - IRR, čo dáva požadovanú hodnotu v percentách IRR.
Syntax
IRR (čo je a akoje potrebné poznať nielen špecialistov, ale aj bežných dlžníkov na výpočet) v programe Excel je označený ako VSD (Value, Assumption). Pozrime sa viac na jeho syntax:
Hodnotami sa rozumie pole alebo prepojenie na bunky, ktoré obsahujú čísla, pre ktoré je potrebné vypočítať VSD, berúc do úvahy všetky požiadavky špecifikované pre tento ukazovateľ.
Predpoklad je hodnota, o ktorej sa vie, že je blízko k výsledku IRR.
V programe Microsoft Excel sa na výpočet IRR používa vyššie opísaná metóda iterácie. Vychádza z hodnoty "Predpoklady" a vykonáva cyklické výpočty, až kým sa nedosiahne výsledok s presnosťou 000001%. Ak sa po 20 pokusoch nezobrazí vstavaná funkcia VSD, potom procesor tabuľky zobrazí chybovú hodnotu s označením "# NUMBER!". Ako ukazuje prax, vo väčšine prípadov nie je potrebné stanoviť hodnoty pre hodnotu "Predpoklady". Ak sa vynechá, spracovateľ to považuje za 01 (10%). Ak vstavaná funkcia VSD vráti hodnotu chyby # NUM! "Alebo ak výsledok nie je v súlade s očakávaniami, potom môžete vypočítať opäť, ale s inou hodnotou argumentu" Predpoklady ".
Riešenia v programe Excel: Možnosť 1
Pokúsme sa vypočítať IRR (čo to je a ako túto hodnotu vypočítať rukou, ktorú už viete) s vstavanou funkciou VSD. Predpokladajme, že máme údaje za 9 rokov dopredu, ktoré sú zahrnuté do tabuľky programu Excel.
B
C )
D
E
T
Počiatočnénáklady
príjmu hotovosti
Peňažný tok
Peňažný tok
2
0
200000 UAH.
-
200000
200000 rubľov )
3
1
, - s.
50000 p
30000
- s.
60000 r.
33000 g.
, 27000 str.
, 5
3
, - .. p.
, 45000 p
, 28000 p
. 17000 p
6
4
, - s. ,
50000
15000 r.
(203 ) , 35000 p
7 , , , 5
, -. P. (217 )
, 53000 str.
, 20000 str.
, 33000 str.
(
47000 (
62000
25000 s.
, 37000 str.
10
8
- p
, 70000 g
, 30000 USD ...
, 40000 str.
11
, 9
- p
, 64000 p
, 33000 p
, 31000 s ... .
12
IRR
(340 ) 6%
Vzor "= IRR (E3: E2)" bol vložený do bunky s adresou E12. V dôsledku svojej aplikácie vydal spracovateľ tabuľkyhodnota 6%.
V rozhodnutí o "Excel", verzia 2
V súlade s informáciami uvedenými v predchádzajúcom príklade výpočtu IRR pomocou doplnku "Hľadanie riešenia". Umožňuje vám vyhľadať optimálnu IRR pre hodnotu NPV = 0. K tomu musíte vypočítať NPV (alebo NPV). To sa rovná objemu diskontovaných peňažných tokov v priebehu rokov.
, A , , , , B
C (359 )
, D
, E
, F
1
obdobie (rok) T
Počiatočné náklady
príjem v hotovosti
(388 ) peňažný tok
peňažný tok
zľava peňažný tok
2 (402 )
0
200000 g
, -. p.
200000 g.
200000 g.
3
1
(43 7) - p.
, 50000 p
, 20000 p
, 20000 s ...
, 20000 str.
4
2
- p
, 60000 p
, 20000 p
, 27000 s ... .
, 27000 str.
, 5
3
(492 ) , - p
, 45000 p
, 20000 p
, 17000 ... g.
, 17000 str.
6
4
, - .. p.
, 50000 p
, 20000 p
35000 rubľov
35000 rubľov
7 , , , 5
, -. P.
, 53000 p
, 20000 str.
, 33000 str.
, 33000 str.
8 , , , 6
)
, 29000 str.
, 9
7
(605 ) - p
, 62000 p
, 20000 p
, 37000 p (.... 618)
, 37000 str.
10
8
, - s.
, 70000 g
, 20000 p
, 40000 s ...
, 40000 str.
11
, 9
- p
, 64000 p
(668 .. ) , 20000 str.
, 31000 str.
, 31000 str.
12
NPV
, 69000 str.
(
Diskontovaný peňažný tok je vypočítaný na základe vzorca = E5 /(1 + $ F $ 11) ^ A5 ». Potom pre NPV sa získa vzorka "= CYM (F5: F13) -B7". Next, pozrite sa prostredníctvom optimalizácie s doplnkami "Hľadanie riešenia" hodnota IRR je diskontná sadzba, pri ktorej sa projekt NPV sa stane nulou. Aby ste to dosiahli, musíte otvoriť sekciu "Data" v hlavnom menu a nájsť tu funkciu "Nájsť vyhľadávanie". V naplnenie "nastavenie cieľovej bunky", s týmto vzorcom pre NPV, tj + $ F $ 16. Potom:
vyberte hodnotu pre túto bunku "0";
, v "bunkách zmien", aby parameter + $ F $ 17 hodnota vnútornej návratnosť.
V dôsledku optimalizácie tabuľky zaplní prázdne hodnoty buniek F17 za nízke ceny. akoz výsledkov tabuľky je výsledok 6%, čo je presne to isté ako výpočet rovnakého parametra získaného použitím vloženého vzorca v programe Excel.
MIRR
V niektorých prípadoch je potrebné vypočítať upravenú vnútornú mieru návratnosti. Odráža minimálny HND projektu v prípade reinvestície. Vzorec na výpočet MIRR je nasledujúci.
kde:
MIRR - vnútorná miera ziskovosti investičného projektu;
COFt - odlev hotovosti z projektov v časových obdobiach t;
CIFt - prílev finančných prostriedkov;
r - diskontná sadzba rovnajúca sa vážené priemerné náklady investovaného kapitálu WACC;
d -% - miera reinvestície;
n - počet časových období.
Výpočet Mirra spreadsheet
zoznámil s vlastnosťami IRR (čo to je a ako vypočítať jej hodnotu graficky už viete), môžete ľahko naučiť, ako sa vypočíta modifikovanú vnútornú mieru návratnosti do Excelu. Za týmto účelom je v tabuľkovom procesore k dispozícii špeciálna zabudovaná funkcia MIRR. Vezmite rovnaký, už uvažovaný príklad. Ako sa vypočítava IRR na ňom už bola zvážená. Pre MIRR tabuľka vyzerá takto.
V bunke E14 sa zadá vzorec pre MIRR = = MIRR (E3: E13; C1; C2) =.
Výhody a nevýhody používania ukazovateľa vnútornej miery návratnosti Metóda hodnotenia sľubných projektov výpočtom IRR a porovnaním s hodnotou kapitálu nie je dokonalá. Má však určité výhody. Patria medzi ne:
Schopnosť porovnávať rôzne investičné projekty podľa stupňa ich príťažlivosti a efektívnosti využívania investovaného kapitálu. Môžete napríklad porovnať s výnosnosťou v prípade bezrizikových aktív.
Schopnosť porovnávať rôzne investičné projekty s rôznymi horizontmi investícií. Súčasne sú zrejmé nevýhody tohto indikátora. Tieto zahŕňajú:
neschopnosť ukazovateľa vnútornej miery návratnosti odrážať veľkosť reinvestície do projektu;
Zložitosť prognózovania peňažných platieb, pretože ich veľkosť je ovplyvnená množstvom rizikových faktorov, ktorých objektívne hodnotenie je veľmi zložité;
neschopnosť odrážať absolútnu sumu príjmu (výnosy z peňazí) z hodnoty investície. Dávajte pozor! Posledná nevýhoda bola vyriešená spustením indikátora MIRR, ktorý bol podrobne opísaný vyššie.
Ako si môžu dlžníci vyžadovať schopnosť vypočítať IRR
Podľa požiadavky Ruskej centrálnej banky všetky banky pôsobiace v Ruskej federácii musia uviesť efektívnu úrokovú mieru (ENP). Môže nezávisle počítať každého dlžníka. Za to bude musieť použiť stolový procesor,napríklad Microsoft Excel a vybrať vstavanú funkciu VSD. Preto by sa výsledok v tej istej bunke mal vynásobiť za obdobie platieb T (ak sú mesačné, potom T = 12, ak je deň, potom T = 365) bez zaokrúhlenia.
Teraz, ak viete, aký je vnútorný výnos, ak sa vám povie: "Pre každý z nižšie uvedených projektov vypočítajte IRR", nebudete mať žiadne ťažkosti.
Teraz, ak viete, aký je vnútorný výnos, ak sa vám povie: "Pre každý z nižšie uvedených projektov vypočítajte IRR", nebudete mať žiadne ťažkosti.
